長江商學(xué)院金融學(xué)教授、梅摩藝術(shù)品指數(shù)創(chuàng)始人之一梅建平作客世界藝術(shù)品投資論壇：藝術(shù)品能成為投資品嗎？
說到藝術(shù)品投資，有這么一個故事：1890年，當時世界上最有錢的人范德比爾特花27000美元買了英國畫家特納的一幅油畫，而他的個人財富是9000萬美元。也就是說，當時購買世界上最貴的一副畫，用了世界上最有錢人的1/3000的財產(chǎn)。而今年剛過去的春拍，繪畫大師畢加索的一幅作品拍出了１億多美元的天價，創(chuàng)造了藝術(shù)品拍賣歷史上的最高價格紀錄。這幅畢加索1932年創(chuàng)作的作品名為《裸體、綠葉和半身像》，它已經(jīng)有50年沒有在公眾面前出現(xiàn)。如果按照世界首富比爾·蓋茨約400億美元的身家，我們可以得出的結(jié)論是：要買當前最名貴的畫，差不多要花掉世界上最有錢人1/400的財產(chǎn)。
從1/3000到1/400，藝術(shù)品的相對價值在100年內(nèi)有了很大提高。這里面有一個最基本的因素：對藝術(shù)品的需求在增長，因為全世界的財富都在不停地增長，在人們的物質(zhì)需求到達一定程度后，精神文化需求就成了必需品。根據(jù)歷史資料統(tǒng)計，高收入階層中有超過20%的人群有收藏藝術(shù)品的習(xí)慣。其中收藏品價值大約平均相當于其全部資產(chǎn)的5%。這意味著整個高收入階層大約可以支付超過其財產(chǎn)1%的部分投入到藝術(shù)品收藏。
因此，用句玩笑話來說，世界上有兩種有錢人：一種是很有品味熱愛藝術(shù)品并且收藏藝術(shù)品的人，另外一種則是偽裝喜歡藝術(shù)品并且購買藝術(shù)品的人。
如何投資藝術(shù)品
要回答藝術(shù)品是不是一個好的投資品，必須要回答以下幾個問題：首先是藝術(shù)品的特點。一般大家會認為，藝術(shù)品的流動性差，藝術(shù)品可以用來降低更大規(guī)模投資的風(fēng)險，但它往往不是一種流動性資產(chǎn)。一般來講，藝術(shù)品常常需要持有數(shù)十年甚至是幾代人連續(xù)持有，一幅油畫很少能夠像股票那樣迅速而輕易地出手。但其實也不能一概而論。
第二是藝術(shù)品的交易成本，藝術(shù)品的交易成本很高，因為藝術(shù)品的交易市場集中在拍賣行，賣家云集，因此會造成藝術(shù)品交易成本較高的現(xiàn)象。但隨著藝術(shù)基金等投資產(chǎn)品的出現(xiàn)，這些問題會被逐漸解決。
第三就是有可獲得性，因為一個藝術(shù)家的創(chuàng)作是有限的，一旦某位藝術(shù)家去世后，他的作品就成了稀缺品，價值則會隨之上升。
最后就是藝術(shù)品的持有成本。相比其他投資產(chǎn)品，藝術(shù)品由于需要特殊保養(yǎng)等，造成它的持有成本會高于其他投資品。投資藝術(shù)品還有拍賣手續(xù)費，即拍賣行向買家和賣家收取的費用，加上專業(yè)運輸費、維修費和保險費都很高，將會蠶食預(yù)期回報。
在中國，藝術(shù)品交易的難題是藝術(shù)品質(zhì)量難以分辨，因為藝術(shù)品投資有相當?shù)募夹g(shù)難度，因此借助專家的力量進行集合投資是一種行之有效的方式。
為了比較系統(tǒng)地回答藝術(shù)品能不能成為投資品這個問題，需要建立一個藝術(shù)品數(shù)據(jù)庫，跟蹤同一件藝術(shù)品重復(fù)交易的記錄，并由此構(gòu)建科學(xué)的藝術(shù)品價格指數(shù)。反映西方繪畫作品市場走勢的梅摩藝術(shù)品指數(shù)就是解決這個問題的。
梅摩指數(shù)追蹤紐約藝術(shù)品拍賣的拍賣紀錄，現(xiàn)在數(shù)據(jù)庫里面有18000多對交易記錄的數(shù)據(jù)；之后每年將有250~300對新的數(shù)據(jù)補充進來。根據(jù)同一件藝術(shù)品買賣的價格差，來計算這一段時間的投資回報率。
梅摩指數(shù)將西方藝術(shù)品分為三類：美國畫派，即美國本土藝術(shù)家1650年到1950年創(chuàng)作的藝術(shù)品；印象派和現(xiàn)代派，即1875年到1950年的西方油畫作品；古代畫派，即1200年到1875年西方早期古典畫派作品。通過對梅摩西指數(shù)的分析發(fā)現(xiàn)，美國畫派的投資回報率要高于其它兩類，從20世紀50年代起，美國發(fā)展為超級強國，收藏家開始重視本土藝術(shù)家的作品。
中國藝術(shù)品被低估
如果中國經(jīng)濟能夠保持目前的發(fā)展速度，50年甚至更短的時間，買中國藝術(shù)品將有很好的回報。
近幾年來，中國藝術(shù)品頻繁拍出高價。但實際上，中國藝術(shù)品價值被低估了。中國藝術(shù)品一直吸引著海外資金參與投資。從最近市場的走勢來講，外資在這一板塊的收益堪稱豐厚。拋開整個市場規(guī)模是否有進一步拓展的機會不論，即便滿足于眼下的市場規(guī)模，仍然有很多投資機會。
而中國藝術(shù)品投資中，明清古宅和明清家具是極具潛力的一塊。因為這些古宅或者古家具的做工都非常精美，明清古宅和家具上的雕刻本身藝術(shù)價格就很高，并且具有稀缺性。經(jīng)濟發(fā)展了，一些地方的文明卻在消逝--拆了古宅造大道、建高樓、開發(fā)新景點的事情已屢見不鮮，現(xiàn)在保存下來的所剩無幾。
這種反映特定年代的物品具有極高的文化價格和藝術(shù)價格，但現(xiàn)在人們對民間的東西關(guān)注較少。而如今能沉下心來做一輩子細致雕刻的工匠也日漸稀少，因此這是一塊亟待保護和極具升值潛力的地帶。
朝代可以更替，文化卻需要延續(xù)，中國藝術(shù)品的價值正體現(xiàn)在這里。